【油脂】震荡

USDA2月供需报告将2023年度美国大豆压榨量下调至22.3亿蒲，上调期末库存；下调阿根廷大豆产量450万吨至4100万吨，巴西大豆产量维持不变。报告整体中性，符合市场预期，对市场影响甚微。阿根廷降雨缓解市场对于干旱的担忧，回吐前期天气升水；巴西大豆开始收割，增产格局基本定下，利空国际大豆市场。MPOB最新报告显示1月马棕油产量138万吨，环比下降14.3%，出口114万吨，环比下降23%，期末库存227万吨，环比上涨3.26%，产量及库存下跌在市场预期之内，但由于进口的增长，期末库存超预期上涨，报告利空。印尼将审查棕榈油出口配额比例，在4月底之前暂停现有棕榈油出口许可，利多马来西亚棕榈油市场，BMD毛棕榈油期货上涨。欧洲逐步淘汰棕榈油，棕榈油承压。国内方面，内盘油脂日内震荡。从1月9日起新冠感染实行乙类乙管，国内国际联通恢复，春节期间国内旅游及消费大幅增长，利好餐营业，刺激植物油。库存方面，三大油脂库存共计184.36万吨，环比下降4.15%，同比增加14.18%，油脂总库存近24周保持升势；棕榈油库存为84.24吨，环比下降3.13%，同比增加137.7%，棕榈油库存本周止升，库存处于5年同期最高水平；豆油库存为82.84万吨，环比下降7.02%，低于5年最低值；菜油库存为17.28万吨，环比增加6.08%，同比减少43.18%，库存处于5年同期最低值。随着大豆和油菜籽陆续到港，供应端压力大增。油脂预计维持区间震荡。

【油料】美豆油拉动大豆，豆粕不改震荡

隔夜美豆大幅上涨，受美豆油上涨拉动；因最大豆油出口国阿根廷干旱，美豆油获得了竞争性出口机会；指标5月开盘1531.25，最高1544.5，最低1530，收盘1544，涨1.5%；国内夜盘豆粕小幅减仓震荡；尽管大豆库存及压榨下滑，但油厂豆粕现货库存上升，疲弱需求制约上行；主力5月开盘3858，最高3878，最低3848，最新3853，跌0.21%；菜粕低开冲高回落；进口菜籽偏弱压制国产菜籽价格，同时下游需求不佳使得现货库存上升；主力5月开盘3196，最高3220，最低3190，最新3194，跌0.16%；菜油小幅增仓收跌；国内植物油库存总体回升，消费不及此前乐观预期；主力5月开盘9975，最高9990，最低9953，最新9953，跌0.24%；操作建议: 两粕菜油关注。

【豆一】现货持稳 期价窄幅震荡

2023年中央一号文件公布，同时农业农村部部长唐仁健表示要推动扩大大豆政策性收储和市场化收购，市场对政策利好预期转强，上周豆一期价触底回升，昨日主力2305合约减仓回调，收盘价在5600整数关口附近，期价围绕5600窄幅震荡。省级储备大豆采购成交率仅21.14%，成交均价5380元/吨，显示市场对采购底价不认可。近期国产大豆现货购销逐步回暖，但市场对政策的预期差异导致购销分歧巨大，近月2305合约期价较现货价格升水，期现套利有利可图，期货持仓有逐步扩大的趋势。近期国产大豆产地收购价格企稳回升。农业部提出今年继续增加国内大豆种植面积，令市场对利好政策出台的预期再度转强。政策面预期仍在。综合看来，今日期价接近震荡区间上沿，建议投资者在政策明朗前多看少动，维持区间震荡偏强操作思路。

【花生】现货暂稳 期价强势震荡

昨日现货价格稳定，期价强势震荡，尾盘拉升并站稳在11250上方，远月2310跟涨，但表现偏弱，主要受今年国内种植面积增加预期的负面影响。今日进口苏丹精米港口销售价格10900元/吨，与上日持平。现货购销依然不旺，产地上货量有限，当前主力油厂尚未完全入市收购，但部分鲁花油厂、费县中粮和开封油厂入市收购，且收购价格较节前大幅提升，提振市场人气；商品米购销逐步恢复，受国内疫情防控政策转向影响，市场对中国商品需求复苏预期转强，春节期间餐饮业复苏迹象明显，支撑花生期价重心上移。之前市场预期23年春节之后进口米大量到港，但从目前情况看，进口到港量不及预期，且进口成本持续上升，导致进口花生港口销售价格持续抬升。近期国际市场花生价格持续上涨，因阿根廷持续干旱，美国农业部持续下调阿根廷花生产量，而阿根廷是全球最大花生出口国。近期进口花生成本逐步上升，但油粕价格稳定令油厂榨利下降，油厂入市采购积极性下降，在进口成本上升的利好带动下，近月期价有继续上冲的动能，建议投资者维持偏多操作思路，也可进行买4月卖10月的正套操作。

【玉米&淀粉】震荡

华北黄淮地区玉米销售加快，东北提升，卖压仍存。一号文件指提升玉米单产，进一步扩种油料，面积挤占相抵，影响有限。稻谷拍卖虽投放充足，但去年成交有限，新季影响难显。美农调增美玉米期末库存，调减阿根廷玉米产量。巴西玉米则预期丰产，出口数据强劲。俄乌局势仍不明朗，乌玉米播种面积预计减少。国内需求上，虽猪价低迷下生猪养殖持续亏损不利产能增长，但生猪、禽类存栏高支撑需求，后疫情消费或有提升。深加工企业开机率回升，下游需求预期修复。玉米震荡，关注低位机会。

【棉花&棉纱】震荡

受出口传言提振，国内郑棉昨日继续反弹，主力05合约今日高开高走，小幅减仓缩量上行，全天涨195元/吨，盘中窄幅震荡。根据美国农业部的统计，截至2023年02月17日当周，美陆地棉累计检验量307.76 万吨，同比降18.3%；据AGM公布的数据统计显示，印度2022/23年度的棉花累计上市量约241.21万吨，较三年均值累计减少约158.94万吨。棉花现货市场整体成交一般，但低价现货成交相对较好，贸易商报价积极，纺企仍观望为主；点价销售基差持稳，一口价报价基本持稳。整体来看目前影响棉价的仍主要为宏观因素，而国内供给充足、下游需求旺季预期支撑，预计近期震荡为主。纯棉纱市场成交依旧一般，下游观望情绪较浓；纺企开机率高位，产成品库存开始累库但整体依然处于低位，纱线价格稳定略跌，市场对旺季行情仍有期待，预计近期震荡。

【生猪】震荡

期货端：3月合约收盘15465，涨395；5月合约收盘17510，涨235；7月合约收盘17980，涨135。现货端：全国22省市生猪均价15.38元/kg，跌0.16元/kg，其中辽宁15.4元/kg，河南15.2元/kg，四川15.4元/kg，广东15.9元/kg；全国日均屠宰量127185头；环比减1.97%；基差方面，主力5月合约对河南地区升水2310元/吨。

养殖端扛价依旧，北方二育群体观望增多但余温仍在，屠宰企业收购难度偏大，随着猪价上涨，分割入库成本抬升，部分屠宰场暂停入库，另一方面由于终端对高价白条接受度不高，使得近日宰量呈下滑态势，此轮现货上涨或告一段落。

【鸡蛋】偏弱调整

期货端：3月合约收盘4238，涨16；4月合约收盘4354，5月合约收盘4369，跌3。现货端：2月21日全国现货鸡蛋整体上涨，其中主产区现货均价4.39元/斤，昨日4.28元/斤，涨0.11元/斤；销区均价4.61元/斤，昨日4.56元/斤，涨0.06元/斤。销区到货方面，北京到车6辆，广州到车21辆，东莞到车37辆；基差方面，主力5月合约对山东地区升水69元/500kg。

目前蛋鸡养殖仍在盈利区间，养殖户淘鸡情绪不高，多持观望情绪，市场淘鸡货源偏少，多数老鸡淘汰日龄在530天左右；补栏方面，鸡苗需求整体尚可，排单相对稳定，种蛋利用率维持在80%以上，说明养殖端看涨情绪还在。短期需求偏淡，库存累积施压蛋价，近月难有起色。

【白糖】高位盘整

国际看，亚洲地区产糖量逐步提升，但产能并未达到高峰；与此同时，印度市场今年减产已成定局，且近期有消息面称，印度政府决定不在批复糖出口来保障国内供给。目前国际市场整体供给偏紧价格有所支撑，预计短期原糖价格震荡。国内方面，现货看来看，广西南宁站台价格5930元/吨，报价上调10元/吨；新疆仓库报价5900-5910元/吨，报价上调20元/吨；柳州中间商站台报价5910元/吨，报价上调10元/吨；广州中间商报价5970-6100元/吨，报价上调15元/吨。白糖现货市场看，现货报价小幅上涨。整体看，国内白糖市场阶段性供强需弱，但受到原糖期货高位波动联动，糖价下有支撑上有压力，国内期货维持高位盘整。

【苹果】高位震荡

苹果主力合约收于9049元/吨，整体震荡偏强运行。现货看，近期产地客商采购较为谨慎，成交量不及之前几周大。陕西地区整体交易已经很少，剩余果农货出货积极性不高，部分客商少量发市场。咸阳个别地区果农开始着急出库，价格微幅偏弱。甘肃地区整体出货情况尚可，不少货源发往其他省份。山东整体行情基本维持稳定，变动不大。市场行情一般，到货不多，出货平稳，基本可以维持供需平衡，价格稳定，个别市场价格偏弱。整体看，部分地区果农惜售情减弱，但仍在，短期内现货价格稳，成本高，价格有所支撑，震荡盘整为主。

【红枣】偏弱震荡

各产区红枣原料剩余不多，枣农多惜售挺价；销区市场红枣行情暂稳，卖家好货要价坚挺，一般货源购销随行。阿克苏产区红枣原料剩余不多，枣农多有惜售心理，走货速度一般。当前灰枣原料价格在4.50-5.50元/公斤，一级灰枣成品8.00元/公斤左右。沧州市场货源供应较多，但品质参差不齐，整体走货速度一般。当前一级灰枣价格在9.5元/公斤左右，二级灰枣价格在7.5元/公斤左右。新郑市场红枣货源供应充足，好货出售意愿不强，成交以质论价。当前一级灰枣价格在8.5-9.5元/公斤，二级灰枣价格在7.5元/斤左右。旺季末期走货较一般，价格调整为主。

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