【油脂】震荡

USDA2月供需报告将2023年度美国大豆压榨量下调至22.3亿蒲，上调期末库存；下调阿根廷大豆产量450万吨至4100万吨，巴西大豆产量维持不变。报告整体中性，符合市场预期，对市场影响甚微。阿根廷降雨缓解市场对于干旱的担忧，回吐前期天气升水；巴西大豆开始收割，增产格局基本定下，利空国际大豆市场。MPOB最新报告显示1月马棕油产量138万吨，环比下降14.3%，出口114万吨，环比下降23%，期末库存227万吨，环比上涨3.26%，产量及库存下跌在市场预期之内，但由于进口的增长，期末库存超预期上涨，报告利空。印尼将审查棕榈油出口配额比例，在4月底之前暂停现有棕榈油出口许可，利多马来西亚棕榈油市场，BMD毛棕榈油期货上涨。欧洲逐步淘汰棕榈油，棕榈油承压。国内方面，今日内盘油脂震荡回调。从1月9日起新冠感染实行乙类乙管，国内国际联通恢复，春节期间国内旅游及消费大幅增长，利好餐营业，刺激植物油。库存方面，三大油脂库存共计184.50万吨，环比增加3.83%，同比增加15.72%，油脂总库存回归均值；棕榈油库存为83.33吨，环比增加0.88%，同比增加128.18%，棕榈油库存止升，库存处于5年同期最高水平；豆油库存为86.47万吨，环比增加2.67%，低于5年最低值；菜油库存为19.71万吨，环比增加25.54%，同比减少9.67%，库存处于5年同期最低值。随着大豆和油菜籽陆续到港，供应端压力大增。油脂预计维持区间震荡。

【油料】关注美豆出口竞争忧虑，豆粕延续震荡偏弱

隔夜美豆连续第二日收跌；市场忧虑丰产的巴西大豆对美豆出口的影响；特别是对中国的出口，同期美豆到中国港口的大豆进口成本较之巴西约高200-300元人民币每吨；指标5月开盘1535，最高1540，最低1526.25，收盘1527.5，跌0.59%；国内夜盘豆粕低开偏弱震荡；美豆回落、巴西较低价大豆进口份额的增加、国内需求偏弱等因素作用；主力5月开盘3836，最高3843，最低3830，最新3832，跌0.49%；菜粕低开增仓小幅延续下滑；水产需求启动偏慢、进口菜籽增加以及豆粕下滑的影响占居主导；主力5月开盘3179，最高3183，最低3164，最新3168，跌0.63%；菜油低开窄幅横盘；供应转向宽松叠加需求不佳带来的影响盖过豆棕偏强势的支持；主力5月开盘9880，最高9896，最低9854，最新9873，跌1%；操作建议: 两粕菜油关注为主。

【豆一】现货持稳 期价冲高回落

2023年中央一号文件公布，同时农业农村部部长唐仁健表示要推动扩大大豆政策性收储和市场化收购，市场对政策利好预期转强，上周豆一期价触底回升，昨日主力2305合约减仓回落，收盘价在5600整数关口附近。省级储备大豆采购招标成交率为零，由于底价5380元/吨并未调高，现货市场对采购底价不认可导致。近期国产大豆现货购销逐步回暖，但市场对政策的预期差异导致购销分歧巨大，近月2305合约期价较现货价格升水，期现套利有利可图，期货持仓有逐步扩大的趋势。近期国产大豆产地收购价格企稳回升。农业部提出今年继续增加国内大豆种植面积，令市场对利好政策出台的预期再度转强。政策面预期仍在。综合看来，昨日期价突破震荡区间上沿，价格重心有望进一步上移，建议投资者维持区间震荡偏强操作思路。

【花生】现货购销僵局持续 期价强势震荡

昨日现货价格继续维持稳定，期价强势震荡，2304合约收盘小幅上涨至11234附近，远月2310同步上涨，受现货供应偏紧和今年国内种植面积增加预期的影响，近强远弱持续。今日进口苏丹精米港口销售价格10900元/吨，与上日持平，苏丹米进口商成本稳步上升趋势未变。现货购销依然不旺，产地上货量有限，当前主力油厂尚未完全入市收购，但部分鲁花油厂、费县中粮和开封油厂入市收购，且收购价格较节前大幅提升，提振市场人气；商品米购销逐步恢复，受国内疫情防控政策转向影响，市场对中国商品需求复苏预期转强，春节期间餐饮业复苏迹象明显，支撑花生期价重心上移。之前市场预期23年春节之后进口米大量到港，但从目前情况看，进口到港量不及预期，且进口成本持续上升，导致进口花生港口销售价格持续抬升。近期国际市场花生价格持续上涨，因阿根廷持续干旱，美国农业部持续下调阿根廷花生产量，而阿根廷是全球最大花生出口国。近期进口花生成本逐步上升，但油厂榨利较差令油厂入市采购积极性下降，在进口米销售不畅的情况下，进口商盘面卖出套保的可能性较大，近月期价分歧加大，持仓持续增加，短期期价或转入宽幅震荡，等待现货形势的进一步明朗，建议投资者多单减持，区间波段操作，也可进行买4月卖10月的正套操作。

【玉米&淀粉】震荡

华北黄淮地区玉米销售加快，东北提升，卖压仍存。一号文件指提升玉米单产，进一步扩种油料，面积挤占相抵，影响有限。稻谷拍卖虽投放充足，但去年成交有限，新季影响难显。美农预测新季玉米种植及产量增长，美玉米大幅回落。南美阿根廷玉米减产预期，巴西玉米则预期丰产。俄乌局势仍不明朗，乌玉米播种面积预计减少。国内需求上，虽猪价低迷下生猪养殖持续亏损不利产能增长，但生猪、禽类存栏高支撑需求，后疫情消费或有提升。深加工企业开机率回升，下游需求预期修复。玉米震荡，关注低位机会。

【棉花&棉纱】震荡

国际方面，近期周美棉签约较前期好，不过目前装运进度较慢；印度棉上市量同比显著偏低，产量有继续下调风险支撑棉价。国内2022/23年度新疆棉已加工563万吨，日加工速度仍在2-3万吨，产量有调增风险，空间有限；郑棉期货窄幅震荡，贸易商现货报价坚挺，下游随采随用，市场成交一般。整体来看目前国内供给充足施压、下游需求旺季预期支撑，预计近期区间震荡为主。纯棉纱市场成交依旧一般，下游观望情绪较浓；纺企开机率高位，产成品库存开始累库但整体依然处于低位，纱线价格稳定略跌，市场对旺季行情仍有期待，预计近期震荡。

【生猪】谨慎看涨
期货端：3月合约收盘15200，跌210；5月合约收盘17465，跌215；7月合约收盘17825，跌60。现货端：全国22省市生猪均价15.96元/kg，涨0.32元/kg，其中辽宁16元/kg，河南15.98元/kg，四川15.8元/kg，广东16.4元/kg；全国日均屠宰量129984头；环比减0.68%；基差方面，主力5月合约对河南地区升水1485元/吨。养殖端扛价依旧，北方二育群体观望增多但余温仍在，屠宰企业收购难度偏大，随着猪价上涨，分割入库成本抬升，部分屠宰场暂停入库，另一方面由于终端对高价白条接受度不高，使得近日宰量呈下滑态势，短期市场看涨氛围较浓，产能后移积累远月价格风险

【鸡蛋】震荡

期货端：3月合约收盘4283，涨42；4月合约收盘4389，涨51；5月合约收盘4428，涨75。现货端：2月23日全国现货鸡蛋整体持稳，其中主产区现货均价4.39元/斤，销区均价4.61元/斤。销区到货方面，北京到车6辆，广州到车18辆，东莞到车39辆；基差方面，主力5月合约对山东地区升水128元/500kg。目前蛋鸡养殖仍在盈利区间，养殖户淘鸡情绪不高，多持观望情绪，市场淘鸡货源偏少，多数老鸡淘汰日龄在530天左右；补栏方面，鸡苗需求整体尚可，排单相对稳定，种蛋利用率维持在80%以上，说明养殖端看涨情绪还在。短期需求偏淡，库存累积施压蛋价，近月难有起色。

【白糖】高位偏强

1月泰国出口糖69.84万吨，同比增加20.39%；印度市场今年减产已成定局，目前国际市场整体供给偏紧支撑下跌幅度。但亚洲地区逐步开榨，预计产量将会逐渐增加，短期原糖价格震荡。国内方面，目前，国际糖市变化莫测，原糖高位震荡，配额外进口糖倒挂幅度可达到400-600元/吨，导致进口动力不足，本榨季国内也将会面临偏紧态势。白糖现货看来看，广西南宁站台价格5960元/吨，报价不变；新疆仓库报价5930-5940元/吨，报价上调20元/吨；柳州中间商站台报价5950元/吨，报价上调10元/吨；广州中间商报价5990-6100元/吨，报价不变。白糖现货报价受到供应减产收缩预期影响，产区集团报价坚挺，销区市场整体到货量不多，贸易商也大多维持高价销售，部分贸易商补库积极性受到带动。国内产销数据整体向好及广西近期收榨进度加快也提振氛围，国内期货维持高位偏强震荡 。

【苹果】高位震荡

昨日，苹果主力合约收于9160元/吨，较昨日上涨120元/吨，整体震荡偏强运行。现货看，产地周边产区果农要价普遍较高，使得客商再次向主产区集中，客商减少之后，周边产区高报价情况减少。产地总体成交与之前几周相比明显下降，冷库出货速度一般。整体看，部分地区果农惜售情减弱，但仍在，短期内现货价格稳，成本高，价格有所支撑，震荡运行为主。

【红枣】偏弱震荡

疆产区购销氛围一般，客商按需在寻货看货，交易以质论价；销区市场行情偏稳运行，目前货源供应充足，各地走货速度均不是很快。当前灰枣原料价格在4.50-5.50元/公斤，一级灰枣成品8.00元/公斤左右。沧州市场货源供应较多，但品质参差不齐，整体走货速度一般。当前一级灰枣价格在9.5元/公斤左右，二级灰枣价格在7.5元/公斤左右。新郑市场红枣货源供应充足，好货出售意愿不强，成交以质论价。当前一级灰枣价格在8.5-9.5元/公斤，二级灰枣价格在7.5元/斤左右。旺季末期走货较一般，价格调整为主。

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